Dolar son altı yılın en büyük yıllık çıkarına hazırlanıyor ve Singapur’dan Tokyo’ya, piyasa iştirakçilerine nazaran, bu ralli bitmekten uzak görünüyor. Bu hareketin gerisindeki temel faktör, önümüzdeki üç yıllık devir boyunca faiz artırımları için bir yol haritası çizen şahin bir Fed’e karşılık öbür merkez bankalarının teşvikleri azaltma konusunda çok daha sessiz kalması gösteriliyor.
Mizuho Bank Ltd. iktisat ve strateji müdürü Vishnu Varathan, “Genele yayılan bir dolar yükselişi. Hazırlanılması gereken bu. Emtia paraları daha sert satışlarla karşılaşabilir ve gelişen piyasalar da, merkez bankaları faiz artırımlarına gitse bile, baskı altında kalacak. Bu artırımlar, Fed’in atacağı beklenen adımların tesirini dengelemek için kâfi olmayacak” dedi.
Bank of America Corp.’un bu ay açıklanan bir anketine nazaran, yatırımcıların dolarda pozisyonlanması ve bu para ünitesine yönelik fikirleri 2015’ten bu yana en üst düzeye yükseldi. Dolar 2021 yılında, G-10 ülkelerinin para ünitelerinin tümü karşısında güç kazandı ve doların bu paralar karşısındaki seyrini gösteren Bloomberg Dolar Spot Endeksi kelam konusunda devirde yüzde 5,9 tırmanarak Temmuz 2020’den bu yana en yüksek düzeyine yaklaştı.
Dolar geçmişte de buna misal bir hareket gerçekleştirdi. Amerikan para ünitesi 2016 yılı prestijiyle dört yıl üst üste paha kazandı ve bu mühlet boyunca toplam yüzde 28 yükseldi.
Bloomberg Dolar Spot Endeksi Çarşamba günü, Fed’in kararının piyasa beklentileri doğrultusunda çıkması ile birlikte yüzde 0,2 geri çekilirken, piyasa iştirakçileri bu üzere düşüşlerin muhtemelen kısa ömürlü olacağını söylüyorlar.
Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co., doların Japonya Merkez Bankası’nın zayıf enflasyon ortamında para siyasetini olağanlaştırmakta zorlanmasından ötürü daha âlâ performans göstereceğini kaydederek, yen karşısında doları tercih ediyor.
Sumitomo Mitsui DS Asset kıdemli fon yöneticisi Kei Yamazaki, “Fed’in bilançosunu daraltmaya 2023’te başlamasını bekliyorum. Bu doları destekleyici bir hareket. ABD’nin ekonomik büyümesinin başkalarını aşması, Fed’in siyaset normalleştirmesini makul kılıyor. Doların, Fed’in geleceğe yönelik siyaset patikası dikkate alındığında daha da güçlenmesini bekliyorum” dedi.
National Australia Bank Ltd.’ye nazaran, piyasalar hali hazırda Fed’in birkaç faiz artırımına gitmesini fiyatlarken, ek şahinliğin fiyatlanması için hala alan var. Banka, bilakis, euro ve sterlinin artan güç fiyatları ve güvercin bir Avrupa Merkez Bankası’ndan ötürü düşüşe hazırlandığını kaydetti.
National Australia Bank kıdemli Döviz stratejisti Rodrigo Catril, “2022 riski, Fed’den üç değil de dört faiz artırımı gelmesi. Bu doların gücünü destekleyecektir. Euronun 1,10 dolar ve sterlinin 1,30 dolar düzeylerinin altında seyretme riskini görüyoruz” dedi.
“Daha Kırılgan”
Fon yöneticileri, doların, ABD faizlerindeki yükselişin muhtemelen birçok gelişen ülkede cari süreçler açığı üzerinde baskı oluşturacağı argümanı ile, gelişen piyasa paralarının büyük kısmı karşısında da üst trendde kalacağını düşünüyor.
MSCI gelişen piyasa para endeksi bu yıl sert dalgalanmalar gösterdi ve şimdilerde İsrail şekeli ve Çin yuanındaki yükselişlerin Türk Lirası ve Arjantin pesosundaki düşüşlerle dengelenmesinin tesiri ile yılın başındaki düzeylerin yakınında seyrediyor.
Scotiabank stratejisti Qi Gao, dolardaki topyekun alım çılgınlığı bankanın baz senaryosu olmazken, Hindistan, Kore ve Tayland paralarının en kırılgan paralar ortasında yer alacağını söyledi ve rupinin sermaye çıkışları ve petrol fiyatlarındaki sıçrama ile karşı karşıya olduğunu kelamlarına ekledi.
