Bloomberg yayınına katılarak FED’in tutanaklarında faiz artırımıyla ilgili kullandığı agresif sözleri yorumlayan HSBC Sabit Getirili Enstrümanlar Araştırma Ünitesi Yöneticisi Steven Major 2 sene içinde 6 faiz artırımını inandırıcı bulmadığını belirterek bunun kelamlı yönlendirme olabileceğini düşündüğünü belirtti.
Major konuşmasında, “Şahsi fikrim, şayet faiz artırımına başlarlarsa bu çok fazla olmayacak ve kelamlı yönlendirmeler, faiz artırımının amaçladığı şeyin bir kısmını esasen sağlıyor. Bunun yanında odaklanılması gereken iki şey daha var. Bunlar da riskli varlıklar tarafında ne olacağı ve FED’in buna ne reaksiyon vereceği. Bunun FED’in siyasetlerinin bir öteki tarafıyla alakası olacağını söyleyebilirim. O da bilanço. Şayet bilançoda daha süratli bir biçimde daralma yaşanırsa riskli varlıklar için daha büyük bir sorun oluşturacağından faiz artırımının beklenenden daha düşük bir düzeyde kalmasına neden olabilir” dedi.
“Faiz artırımı enflasyonu düşürdükten sonra tekrar zıplatabilir”
Federal Açık Piyasa Komitesi’nde seslendirilen farklı görüşleri öğrenmiş olmanın âlâ bir şey olduğunu söyleyen Major tutanaklarda bahsedilen faiz artırımlarıyla ilgili, “Bullard muhtemel senaryo olarak Mart ayını işaret etti. Daly’nin kendi görüşlerini, bakış açısını öğrendik. Bu da uygun bir şey. Piyasada bu yıl üç ve önümüzdeki yıl üç sefer olmak üzere altı faiz artışı fiyatlanıyor. Bundan çok daha az olabilir. FED 6 adet faiz artışı yapacağını söyleyecek kadar nasıl bu kadar kendinden emin olabiliyor anlamıyorum. Çok fazla bilinmez var. Enflasyon istediği yerde olmazsa FED nasıl bu kadar faiz artışı yapabilir? Meslektaşlarımdan bir tanesi bunun enflasyon üzerinde aykırı tesiri olabileceğini söyledi. Enflasyon çok yükseldi ama keskin bir formda geri gelebilir ve bir sefer daha zıplayabilir. Bu da iddia yapıcıların kabusudur.” sözlerini kullandı.
FED’in bu hareketinin kelamlı yönlendirme olabileceğini ve telaffuzda şahin, harekette güvercin bir FED görebileceğimize dikkat çeken Major, “Bence bu muhakkak bir hile. Mervyn King’in Maradona tesiri olarak isimlendirdiği şey bu. Bunun gerisindeki fikir Merkez Bankası’nın güvenilirliği beklentileri etkileyebilir. Mantık şu, kelamlı yönlendirme İngiltere ve ABD üzere ülkelerde siyaset araçlarından biri olarak görülüyor. Doğal ki kelamla yönlendirme resmi bir araç değildir lakin daha yüksek faiz olacağını söylüyorlarsa ya da nokta kestirimlerde bunu yazıyorlarsa piyasadaki iddialar de bundan etkilenir. Şu an genel kestirimler, FED’in medyan varsayımlarına çok benziyor ve kelamla yönlendirme ile genel varsayımlara bakıldığında bunun fiyatlara yansıdığını görüyoruz” diye konuştu.
Bloomberg yayınına katılarak FED’in tutanaklarında faiz artırımıyla ilgili kullandığı agresif sözleri yorumlayan HSBC Sabit Getirili Enstrümanlar Araştırma Ünitesi Yöneticisi Steven Major 2 sene içinde 6 faiz artırımını inandırıcı bulmadığını belirterek bunun kelamlı yönlendirme olabileceğini düşündüğünü belirtti.
Major konuşmasında, “Şahsi fikrim, şayet faiz artırımına başlarlarsa bu çok fazla olmayacak ve kelamlı yönlendirmeler, faiz artırımının amaçladığı şeyin bir kısmını esasen sağlıyor. Bunun yanında odaklanılması gereken iki şey daha var. Bunlar da riskli varlıklar tarafında ne olacağı ve FED’in buna ne reaksiyon vereceği. Bunun FED’in siyasetlerinin bir öteki tarafıyla alakası olacağını söyleyebilirim. O da bilanço. Şayet bilançoda daha süratli bir biçimde daralma yaşanırsa riskli varlıklar için daha büyük bir sorun oluşturacağından faiz artırımının beklenenden daha düşük bir düzeyde kalmasına neden olabilir” dedi.
“Faiz artırımı enflasyonu düşürdükten sonra tekrar zıplatabilir”
Federal Açık Piyasa Komitesi’nde seslendirilen farklı görüşleri öğrenmiş olmanın âlâ bir şey olduğunu söyleyen Major tutanaklarda bahsedilen faiz artırımlarıyla ilgili, “Bullard muhtemel senaryo olarak Mart ayını işaret etti. Daly’nin kendi görüşlerini, bakış açısını öğrendik. Bu da uygun bir şey. Piyasada bu yıl üç ve önümüzdeki yıl üç sefer olmak üzere altı faiz artışı fiyatlanıyor. Bundan çok daha az olabilir. FED 6 adet faiz artışı yapacağını söyleyecek kadar nasıl bu kadar kendinden emin olabiliyor anlamıyorum. Çok fazla bilinmez var. Enflasyon istediği yerde olmazsa FED nasıl bu kadar faiz artışı yapabilir? Meslektaşlarımdan bir tanesi bunun enflasyon üzerinde aykırı tesiri olabileceğini söyledi. Enflasyon çok yükseldi ama keskin bir formda geri gelebilir ve bir sefer daha zıplayabilir. Bu da iddia yapıcıların kabusudur.” sözlerini kullandı.
FED’in bu hareketinin kelamlı yönlendirme olabileceğini ve telaffuzda şahin, harekette güvercin bir FED görebileceğimize dikkat çeken Major, “Bence bu muhakkak bir hile. Mervyn King’in Maradona tesiri olarak isimlendirdiği şey bu. Bunun gerisindeki fikir Merkez Bankası’nın güvenilirliği beklentileri etkileyebilir. Mantık şu, kelamlı yönlendirme İngiltere ve ABD üzere ülkelerde siyaset araçlarından biri olarak görülüyor. Doğal ki kelamla yönlendirme resmi bir araç değildir lakin daha yüksek faiz olacağını söylüyorlarsa ya da nokta kestirimlerde bunu yazıyorlarsa piyasadaki iddialar de bundan etkilenir. Şu an genel kestirimler, FED’in medyan varsayımlarına çok benziyor ve kelamla yönlendirme ile genel varsayımlara bakıldığında bunun fiyatlara yansıdığını görüyoruz” diye konuştu.
