Gelişmekte olan ülke varlıkları enflasyondaki yavaşlama ve büyümedeki ivmelenmeyle 2022 yılında yükselebilir lakin yükseliş 2022’nin ikinci yarısından sonra gerçekleşecek. Bu, Bloomberg’e görüş bildiren Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley ve JPMorgan’ın ortak fikri.
Uzmanlar ayrıyeten Çin pay senedi piyasalarında ralli, Polonya, Çekya ve Macaristan üzere ülkelerin mahallî tahvil piyasalarında da yükseliş bekliyor.
Bu yılın öyküsü tüketici fiyatlarındaki artış, Kovid-19 aşılaması ve Fed’in sıkılaşacağı beklentisiyle dolarda yaşanan artış olmuştu. Uzmanlar, bu sene daha olumlu faktörlerin gündeme gelebileceğini, şimdiden toparlanma emareleri görüldüğünü belirtiyor.
Hong Kong’taki JPMorgan Varlık İdaresi’nde Kıdemli Asya Stratejisti olan Tai Hui 2021 yılında gelişmiş ülkelerin ekonomik büyüme manasında gelişmekte olan ülkelere kıyasla daha güzel performans gösterdiğini, bunun değişeceğini belirtti. Hui birtakım ülkelerde artan aşılama oranlarına dikkat çekerken, tedarik zinciri problemlerinin da ılımlılaşabileceğini öngördü. Uzman ABD’de siyaset faizinin manşet enflasyonun altında kalmasının getiri arayışını derinleştireceğini öngördü.
MSCI Gelişmekte olan ülke pay senedi piyasaları bu sene yüzde 5’ten fazla düştü ve ABD Borsalarına kıyasla 2001’den beri en düşük düzeyden süreç gördü. Lokal tahvil piyasaları ise bu yıl 2015’ten beri en makûs yıllık performansı kaydetti.
Gelişen ülke ekonomileri pandemi öncesi gelişen ülkelere kıyasla 2.5 yüzde puan daha süratli büyürken 2021’de bu fark 1.3 yüzde puana düştü. Uzmanlar pandemiyle çaba için verilen teşviklerin az olmasının farkın kapanmasında tesirli olduğunu söyledi.
23 ülkede faiz artışı
Bu yıl en az 23 gelişen ülkenin faiz artırması enflasyonda ılımlılaşmaya neden olabilir, pay senedi ve tahvil piyasalarını destekleyebilir. Birebir vakitte Asya’da artan sevkiyatlar tedarik zinciri meşakkatlerinin azaldığını gösteriyor. Bu durum da fiyatlar üzerindeki baskıyı azaltabilir.
Gelişen piyasaların lehine olan bir durum da Çin’in gevşek para siyaseti duruşu. Emlak bölümündeki zahmetlerin gündeme damga vurduğu bir periyotta yetkililer ekonomiyi destekleme eforlarını hızlandırıyor. Son olarak bu ay bankalar 20 ayda birinci sefer borçlanma maliyetlerini düşürdü.
Morgan Stanley’den Eric Zhang enflasyonun gelecek sene baz tesirleriyle hem gelişen, hem gelişmekte olan ülkelerde gerileyeme başlayacağını belirtti, Çin pay senedi piyasaları, Brezilya reali, Meksika pesosu , Rus rublesi üzere yüksek getirili para ünitelerini tercih ettiklerini belirtti.
Goldman Sachs Döviz Ünitesi’nden Kamakshya Trivedi dengeleyici tesirler nedeniyle dolarda çok fazla düşüş beklemediklerini belirtti, Doğu Avrupa ve Çin pay senetlerinin favorileri olduğunu bildirdi.
BNP Paribas’tan Jean-Charles Sambor Fed çok agresif sıkılaşmaya sarfiyat yahut Çin emlak kesiminde sıkı siyasetler uygularsa gelişen ülke varlıklarının daha da düşeceğini, lakin bu 2 senaryonun temel senaryo olmadığını vurguladı. Uzman Çin’de yüksek getirili tahviller, Polonya, Çekya ve Macaristan’da lokal tahvilleri öne çıkardıklarını belirtti.
Finisterre Capital Yatırım Ünitesi Müdürü Damien Buchet ise Çin’de siyaset gevşemesinin piyasalar için temel ekonomik göstergelerden daha kıymetli olacağını belirtti.
