ABD merkez bankası Fed’in bugünkü toplantıda varlık alımlarını bu yılın ilerleyen devirlerinde azaltacağına ait işaret vermesi beklenirken, dikkatler birebir vakitte 2022 yılında faiz artırımına gidilmesi konusunda artan iç baskıyı açığa çıkarabilecek iddialarda de olacak.
Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) Salı günü başlayan ve bugün sona erecek siyaset toplantısında gösterge faizi sıfır düzeyi yakınında bırakmasına ve varlık alımlarını mevcut düzeyi olan aylık 120 milyar dolarda tutmasına neredeyse kesin gözüyle bakılıyor.
Toplantı sonrası açıklama TSİ 21.00’de yapılacak ve faiz projeksiyonlarına ait noktasal grafik dahil güncellenmiş çeyrek periyot iddiaları de açıklamada yer alacak.
18 Fed yetkilisinden yedisi Haziran ayında 2022 yılında bir faiz artışı beklediklerini söz ederken, medyan iddiası faizlerin 2023 yılına kadar sabit tutulacağını işaret ediyor.
Enflasyon varsayımlarının bu toplantıda muhtemelen yükselecek olması ile birlikte, 2022’de faiz artırımı bekleyenlerin kampına daha fazla yetkilinin katılması da öngörülüyor. Erken faiz artırımına yönelik artan takviye Fed Lideri Jerome Powell’ın Kovid-19 tehdit olarak kalmaya devam ederken sabırlı olunması gerektiği yolundaki iletisini ve varlık alımlarının azaltılmasının faiz artırımı için geri sayımı başlatmayacağı yolundaki tezini zayıflatıyor.
Cornerstone Macro LLC ortağı ve eski Fed ekonomisti Roberto Perli, “Varlık alımlarının azaltılması konusu epey fazla lisana getirilmiş durumda, bu yüzden şaşırtan olmayacak. Noktasal grafik konusu daha az bariz. Noktasal iddiaların daha üstte olacağını düşünmek daha kolay ve aşağı gideceğini hayal etmek imkansız” dedi.
Powell’ın iktisada yönelik değerlendirmeleri Beyaz Saray tarafından da incelenecek. Başkan’ın dört yıllık vazife mühleti Şubat ayında doluyor. Ekonomistlerin büyük çoğunluğu ABD Lideri Joe Biden’ın Powell’ın misyon müddetini uzatmasını bekliyor, lakin kimi yenilikçiler Beyaz Saray’ın öteki birini misyona getirmesini istiyor. Biden’ın kararını bu sonbaharda vermesi bekleniyor.
İlgili haberler
- Gelişen piyasalarda Fed öncesi ‘tahvil telaşı’
- Morgan Stanley’den borsalar için ‘Ateş’ ve ‘Buz’ senaryosu
- Dünyanın önde gelen kurumlarının Fed beklentileri neler?
- Powell’a ikinci periyot dayanağı yükseliyor
Varlık alımlarına ait sinyaller
Varlık alımlarının azaltılmasının iktisadın güzelleşmesi şartına bağlanmasına rağmen, bu hafta Çin’in gayrimenkul kesimine ait tasalardan kaynaklanan piyasa düzensizliği toplantının tonunu muhtemelen etkilemeyecek.
Perli, “Durum kötüleşirse, FOMC kendini kaçış yoluna bırakacak” dedi.
Toplantının değerli kısmı muhtemelen varlık alımlarının azaltılmasının zamanlaması, kompozisyonu ve suratına odaklanacak. Fed halihazırda her ay 80 milyar dolar fiyatında Hazine tahvili ve 40 milyar dolar fiyatında mortgage dayanaklı menkul değer alımı yapıyor. Yetkililer, iktisadın Kovid-19’dan toparlanması ile birlikte enflasyon ve istihdam konusunda “kayda paha ek ilerleme” gösterene dek tahvil alımlarına devam etme taahhüdünde bulundular.
‘Kayda bedel ilerleme’ söylemi
Powell, Ağustos sonlarında Fed’in yıllık Jackson Hole konferansında yaptığı konuşmada, FOMC’nin, işgücü piyasası “açık bir ilerleme” sağlanırken, enflasyon gayesinin de yakalanmasının akabinde bu yıl varlık alımlarını azaltmaya başlayabileceğini söyledi.
Jefferies LLC baş ABD finansal ekonomisti Aneta Markowska, açıklamada buna benzeri bir söyleme yer verilebileceğini kaydetti.
Markowska, “Powell’ın, istihdam tarafında açık ilerleme sağlandığına ve enflasyon amacının yakalanması halinde varlık alımlarının azaltılmasına başlanabileceğine ait Jackson Hole konuşmasındaki söylemi tekrar kullanılabilir. Bu telaffuz ‘kayda bedel ek ilerleme’ kadar güçlü değil. Lakin çok yakın olduğumuz ve oraya çok yaklaştığımızın yeterli bir işareti olabilir” dedi.
Delta varyantı son devirde işgücü piyasasında kimi meselelere yol açarken, FOMC açıklamasında, iktisadın güçlenmeye devam ettiği ve enflasyondaki güçlü artışın “geçici” olduğu yolundaki telaffuzunu tekrarlayarak, çok az değişikliğe gitmeyi tercih edebilir.
Ortalarında St. Louis Fed Lideri James Bullard ve Dallas Fed Lideri Robert Kaplan’ın yer aldığı birtakım yetkililer varlık alımlarının azaltılmasına daha erken başlanması gerektiğini düşünüyor. Fakat bu iki yetkilinin bu yılki FOMC toplantılarında oy kullanma hakkı bulunmuyor, bu nedenle azaltma kararının Kasım ya da Aralık ayına bırakılmasına muhtemelen fazla bir itiraz gelmeyecek.
Noktasal grafik
Bloomberg’in anketine katılan ekonomistlerin birçok, noktasal grafiğin birinci faiz artırımının 2023 yılında olabileceği yolundaki işaretini sürdürmesini bekliyor, fakat yükselmekte olan enflasyona ait kaygılar şahin bir eğilime neden olabilir.
Ankete katılan ekonomistlerin üçte birinden fazlası, Fed yetkililerinin 2023 yılında faiz artırımı olacağına ait kestirim medyanının iki artırımdan fazla olabileceğini düşünüyor ve bu da birinci artırımın yılın birinci yarısında olabileceğini işaret ediyor. Kestirimler ayrıyeten, üç faiz artırımının beklendiği 2024 yılı için birinci görüşleri de içerecek.
Enflasyon kestirimleri ayrıyeten, iktisadın pandemiden tekrar açılması ile birlikte arz aksaklıklarından kaynaklanan sebeplerden ötürü yükselen fiyatlara ait komitenin görüşlerini görmek açısından da değerli olacak. Daha yüksek enflasyon iddiaları ilerleyen periyotlarda daha keskin faiz artırımı patikasına yol açabilir. Ekonomistlerin büyük çoğunluğu fiyat artışları için medyan kestirimin bu yıl yüzde 3,8’e tırmanmasını ve gelecek yıl ise yüzde 2,2 düzeyinde gerçekleşmesini bekliyor.
Pictet Wealth Management Kıdemli ABD Ekonomisti Thomas Costerg, “Noktasal grafik, bölgesel Fed liderlerinin noktasal kestirimlerini yükseltebilecek olmasından ötürü Powell için can sıkıcı bir faktör olabilir. Bölgesel Fed liderleri enflasyon riski konusunda Powell kadar rahat değil. Bölgesel Fed yetkilileri ve Heyet ortasındaki görüş farkının epey büyük olması ile birlikte sahne gerisinde hayli hararetli bir tartışma bekliyorum” dedi.
Basın toplantısında hangi bildirilere odaklanılacak?
Powell toplantı sonrası yapacağı basın açıklamasında muhtemelen FOMC’nin varlık alımlarının azaltılmasını görüştüğünü söyleyecek ve Başkan’ın açıklamaları komitenin 2-3 Kasım’daki bir sonraki toplantıda harekete geçebileceği izlenimi yaratabilir. Powell öte yandan muhtemelen son bilgilerin akabinde enflasyon üzerinde duracak ve son tüketici anketlerindeki güçlenmeleri işaret ederek Amerikalıların beklentilerinin değişip değişmediğine ait değerlendirmelerde bulunacak.
Öte yandan Lider muhtemelen artan konut fiyatlarından ve pay senetlerine global bazda satış getiren Çin’deki gayrimenkul bölümü krizinden kaynaklanan tehditlere ait soruları da yanıtlayacak.
İki Fed liderinin pay senedi süreçlerine ait son açıklamaları da muhtemelen Fed siyasetlerine ait bir inceleme duyuran Powell’a sorulacak.
