Fed’in Finansal İstikrar Raporu’nda işaret ettiği yüksek varlık fiyatları, piyasaların da gündeminde.
Bilhassa de gerçek getirilerin düşüşe geçtiği tahvil piyasalarında bu bahse ait görüş ayrılıkları yaşanıyor.
BlackRock ve JPMorgan müşterilerine yükselen değerlemelerden faydalanma tavsiyesinde bulunurken, Amundi ve Morgan Stanley Wealth Management ise kaygılı.
Goldman Sachs stratejistleri ise tahvillerin bir sonraki piyasa döngüsünde çok fazla tercih edilmeyebilecekleri, pay senetlerinin ise cazip olmayı sürdürebileceği görüşünde.
Christian Mueller-Glissmann ve Peter Oppenheimer’in de ortalarında olduğu Goldman stratejistlerine nazaran, şimdi yüzde 60 pay, yüzde 40 tahvilden oluşan istikrarlı portföy baz senaryosundan vageçmek için erken. Lakin stratejistler, tahvillerin hedge gücünü kaybetmeleriyle, nakit getirilerin gerisinde kalabileceğini, münasebetiyle konumların büsbütün payda tutulduğu bir portföy ihtimalini de göz gerisi etmiyorlar.
8 Kasım tarihli Goldman raporunda, “Yeni döngüde çok sayıda yatırımcının pay konum yükleri biraz daha yüksek olmalı. Görece yüksek nakit getirileri de tahvillerin nakde nazaran daha az cazibeli hale gelmesine ve pay risk primleri müspet olduğu sürece daha fazla pay konumu alınmasına neden olabilir” denildi.
Fed raporunda ne demişti?
ABD Merkez Bankası Fed, riskli varlıkların fiyatlarının devamlı olarak yükseldiğini ve bu durumun kelam konusu varlıkları iktisadın berbatlaşması durumunda yaşanabilecek tehlikeli dalgalanmalara karşı kırılgan hale getirdiği konusunda uyardı.
Fed’in yayımladığı yılın ikinci Finansal İstikrar Raporu’nda, “Yatırımcıların risk algısının bozulması, virüsün kontol altına alınması konusunda ilerleme sağlanamaması yahut ekonomik toparlanmanın durması halinde varlık fiyatları kıymetli düşüşlere karşı savunmasız kalmaya devam ediyor” denildi. Fed ayrıyeten stablecoin tehditlerinin arttığını ve Çin’in ticari gayrimenkul dalındaki kırılganlığın kayda kıymet halde artması halinde ABD’ye yayılabileceğini belirtti.
Raporda, “Çin’deki finansal gerilim, risk algısının bozulması yoluyla global finansal piyasaları zorlayabilir, global ekonomik büyüme için risk oluşturabilir ve ABD’yi etkileyebilir” tabirleri yer aldı. Banka, ABD’de konut fiyatlarının da bir evvelki raporun yayımlandığı mayıs ayından bu yana kayda kıymet biçimde yükseldiğine işaret etti.
Fed her ne kadar yüksek varlık fiyatları konusunda ihtarlar yapsa da, kimi ekonomistlere nazaran bu yükselişlerin altında Fed’in kendi siyasetlerinin tesirleri yatıyor. Koronavirüs pandemisinin Mart 2020’de patlak vermesiyle Fed faiz oranlarını sıfıra yakın bir düzeye düşürdü ve devasa Hazine tahvili ve ipoteğe dayalı menkul değer alım programına başladı. Bu da pay senetleri ve öbür yatırım araçlarının ralli yapmasını sağladı.
Fed’in Finansal İstikrar Raporu’nda işaret ettiği yüksek varlık fiyatları, piyasaların da gündeminde.
Bilhassa de gerçek getirilerin düşüşe geçtiği tahvil piyasalarında bu bahse ait görüş ayrılıkları yaşanıyor.
BlackRock ve JPMorgan müşterilerine yükselen değerlemelerden faydalanma tavsiyesinde bulunurken, Amundi ve Morgan Stanley Wealth Management ise kaygılı.
Goldman Sachs stratejistleri ise tahvillerin bir sonraki piyasa döngüsünde çok fazla tercih edilmeyebilecekleri, pay senetlerinin ise cazip olmayı sürdürebileceği görüşünde.
Christian Mueller-Glissmann ve Peter Oppenheimer’in de ortalarında olduğu Goldman stratejistlerine nazaran, şimdi yüzde 60 pay, yüzde 40 tahvilden oluşan istikrarlı portföy baz senaryosundan vageçmek için erken. Lakin stratejistler, tahvillerin hedge gücünü kaybetmeleriyle, nakit getirilerin gerisinde kalabileceğini, münasebetiyle konumların büsbütün payda tutulduğu bir portföy ihtimalini de göz gerisi etmiyorlar.
8 Kasım tarihli Goldman raporunda, “Yeni döngüde çok sayıda yatırımcının pay konum yükleri biraz daha yüksek olmalı. Görece yüksek nakit getirileri de tahvillerin nakde nazaran daha az cazibeli hale gelmesine ve pay risk primleri müspet olduğu sürece daha fazla pay konumu alınmasına neden olabilir” denildi.
Fed raporunda ne demişti?
ABD Merkez Bankası Fed, riskli varlıkların fiyatlarının devamlı olarak yükseldiğini ve bu durumun kelam konusu varlıkları iktisadın berbatlaşması durumunda yaşanabilecek tehlikeli dalgalanmalara karşı kırılgan hale getirdiği konusunda uyardı.
Fed’in yayımladığı yılın ikinci Finansal İstikrar Raporu’nda, “Yatırımcıların risk algısının bozulması, virüsün kontol altına alınması konusunda ilerleme sağlanamaması yahut ekonomik toparlanmanın durması halinde varlık fiyatları kıymetli düşüşlere karşı savunmasız kalmaya devam ediyor” denildi. Fed ayrıyeten stablecoin tehditlerinin arttığını ve Çin’in ticari gayrimenkul dalındaki kırılganlığın kayda kıymet halde artması halinde ABD’ye yayılabileceğini belirtti.
Raporda, “Çin’deki finansal gerilim, risk algısının bozulması yoluyla global finansal piyasaları zorlayabilir, global ekonomik büyüme için risk oluşturabilir ve ABD’yi etkileyebilir” tabirleri yer aldı. Banka, ABD’de konut fiyatlarının da bir evvelki raporun yayımlandığı mayıs ayından bu yana kayda kıymet biçimde yükseldiğine işaret etti.
Fed her ne kadar yüksek varlık fiyatları konusunda ihtarlar yapsa da, kimi ekonomistlere nazaran bu yükselişlerin altında Fed’in kendi siyasetlerinin tesirleri yatıyor. Koronavirüs pandemisinin Mart 2020’de patlak vermesiyle Fed faiz oranlarını sıfıra yakın bir düzeye düşürdü ve devasa Hazine tahvili ve ipoteğe dayalı menkul değer alım programına başladı. Bu da pay senetleri ve öbür yatırım araçlarının ralli yapmasını sağladı.
