Gedik Yatırım Ekim 2021 Strateji Raporu’nu açıkladı.
“Dünya ve Türkiye’nin Pandemi Sonrası Değişken Makroekonomik Şartlar ile İmtihanı” başlıklı raporda, 2021 yılının son çeyreğinde iktisadın dünyada ve Türkiye’de nasıl seyredeceği istikametindeki beklentiler, pazara ait kestirimler ve riskler ortaya konarak piyasaların değerlendirmesi yapıldı. Varsayımlara baz oluşturan temel senaryoya nazaran, TCMB’nin artan faiz indirim beklentilerinin karşısında TL’nin volatil kalmaya devam edebileceği, devam eden virüs mutasyonlarına karşın, aşıların tesirli kalmaya devam edeceği, sonbaharda potansiyel hadise artışlarının neden olabileceği işyeri kapanışlarının muhakkak hizmet bölümleri ile hudutlu kalacağı varsayılıyor.
İvme kaybına karşın küresel büyüme eğilimi korunuyor
Raporda, dünya iktisadında büyüme eğiliminin ivme kaybına karşın devam ettiği belirtiliyor. OECD, Eylül’de güncellediği Ekonomik Görünüm raporunda, 2021 yılı için Küresel büyüme varsayımını %5,8’den %5,7’ye sonlu oranda değiştirdiysede, ABD iktisadı büyüme kestirimini %6,9’dan %6,0’ya aşağı istikametli, Euro bölgesi iktisadı büyüme iddiasını de %4,3’ten %5,3’e üst taraflı revize ettiği aktarılıyor. Dünya iktisadının güç krizi ile karşı karşıya kaldığı söz edilen raporda güç fiyatlarındaki yükselişlerin zincirleme tesirlere neden olduğuna da dikkat çekiliyor. Avrupa’da doğalgaz fiyatlarında sene başından bu yana yaşanan yükseliş %400’ü aşarken, elektrik fiyatlarındaki yükseliş %250’yi bulmuş durumda. Doğalgaz fiyatları ABD’de de iki kattan fazla artarken, sene başında 50 dolar civarındaki Brent petrolün varil fiyatı 80 doların üzerine yerleşmiş durumda. Merkez Bankaları yaşanan arz istikametli şoklara karşı şimdilik reaksiyonsuz kalmayı tercih etseler de, güç fiyatlarındaki bu artışların potansiyel ikincil tesirlerinin önümüzdeki aylarda tüm Merkez Bankalarının işlerini daha da zorlayıcı hale getirebileceği belirtiliyor.
2021 GSYH büyümesi %8,5 yahut üzerinde olabilir
Yüksek güç fiyatlarının yurtiçinde de önümüzdeki devirde dezenflasyon sürecinin önünde değerli bir mani teşkil edebileceği söz ediliyor. Yılbaşından bu yana yaşanan büyüme gerçekleşmesi ve son periyotta güç kazanan ihracat performansının takviyesiyle, 2021 yılı GSYH büyümesinin %8,5 düzeyinde hatta bir ölçü üzerinde gerçekleşebileceği belirtiliyor. Bununla bir arada, güçlü baz tesirlerinin devreye girmesiyle, 2022’nin başlarından itibaren sanayi üretiminde mevcut yıllık büyüme sayılarının önemli gerileyebileceği bedellendiriliyor. Bütçe açığı/GSYH oranının 2021 sonunda büyüme performansı ve güçlü vergi tahsilatlarının dayanağıyla %3,5 gayesinin altında kalabileceği, 2022 yılında da %5 maksadına ulaşılmasında yaşanabilecek zorluklara bağlı olarak %4,0’ü aşabileceği belirtiliyor. Ağustos itibariyle 23 milyar dolara gerileyen cari açığın Eylül’de 19 milyar dolara düşerek 2021 yılını buna yakın düzeylerden tamamlaması bekleniyor. Raporda, cari açığın 2022 yılının başlarından itibaren, güç maliyetlerindeki artışa bağlı olarak hudutlu oranda yükseliş trendine girebileceği belirtiliyor.
TÜFE, yükselmeye devam edebilir
Rapora ait bilgiler veren Ekonomist Serkan Gönençler; “TÜFE enflasyonu Ekim ayında besin fiyatlarının yüksek seyri ve TL’deki zayıflığın potansiyel yansımalarıyla %20’li düzeyleri test edebilir. Yılın son iki ayında baz tesirleriyle sonlu bir düşüş gerçekleşmesi durumunda, TÜFE enflasyonunun 2021 yılını %18,5-19,0 civarında tamamlayabileceğini düşünüyoruz. 2022 yılının başlarında ise güç enflasyonunda yükseliş ve çekirdek enflasyonda kur geçişkenliğine bağlı olarak TÜFE enflasyonunun tekrar yükselişe geçebileceği kanaatindeyiz. TCMB’nin faiz indirme eğilimini koruduğunu görüyoruz, fakat enflasyonun bu görünümünün faiz indirim sürecinin önünde kıymetli bir pürüz teşkil ettiğini de düşünüyoruz. TCMB’nin bu görünüme rağmen, faiz indirimlerini hayata geçirmesi durumunda, ilerleyen süreçte faiz indirimlerinin geri alınma riski doğuracağını düşünüyoruz.” halinde konuştu.
“BIST-100 Endeksi gayemizi 1,680 düzeyinde tutmaya devam ediyoruz “
Gedik Yatırım Araştırma Yöneticisi Ali Kerim Akkoyunlu ise, BIST-100 Endeksi maksatlarını 1,680 düzeyinde tutmaya devam ettiklerini lisana getirdi. Akkoyunlu, “BIST-100 Endeksi’nin gelişmekte olan ülke (GOÜ) endekslerine karşı ıskontosu tarihî en düşük düzeyde devam etmektedir. 2020 yılını %26’nın üzerinde bir getiri ile kapayan BIST-100 endeksi, 2021 yılında an prestiji ile %4’lük bir gerileme yaşamıştır. Gelişmekte olan ülke piyasaları ile karşılaştırdığımızda ise BIST 100 ’ün 2020 yılında dolar bazında-%18, 2021 yılbaşından itibaren -%16’lık bir rölatif performansa sahip olduğu görülmektedir. BIST-100 Endeksi amacımızı 1,680 düzeyinde tutmaya devam ediyoruz. Bankacılık kesimi payları bilhassa özel bankalar ele alındığında, iskontolu çarpanlarla süreç görmeye devam ederken, yılın ikinci yarısında artan karlılık trendlerinin devam etmesi beklenebilir. Dalın, sanayi ve küresel emsal bankaların epeyce gerisinde performans göstermesi ve karlılıklarındaki görece düzelmenin payların kısa vadede olumlu performans mümkünlüğünü arttırdığını düşünmekteyiz. Son aylarda artan güç fiyatlarının dünyada ve Türkiye’de daha evvel deneyim edilmeyen tesirler yaratacağı kanaatindeyiz” diye belirtti.
